7月3日晚间，智洋立异（SH688191）发布《对于2025年年度诠释的信息败露监管问询函的回复公告》。针对上交所就其年报提议的经买卖绩与现款流、主买卖务毛利率、应收账款等问题，公司进行回复和证据。
财务数据暴露，智洋立异2023年至2025年买卖收入从7.98亿元增长至11.81亿元，归母净利润从4153.35万元增长至6226.26万元，功绩呈现执续增长态势。联系词，同期谋划举止产生的现款流量净额却从1.10亿元执续降至1752.64万元，尤其是2025年度，在买卖收入同比增长21.69%的情况下，谋划现款流净额同比大幅下跌76.04%，功绩与现款流走势出现显然错配。
对此，智洋立异在回复公告中证明称，采购付现增量与销售回款增量不匹配、原材料备货及价钱变动导致采购开销加多是主要原因。2025年度，公司购买商品、摄取劳务支付的现款同比增幅达28.72%，较销售回款增幅跨越18.23个百分点。同期，公司拓展新业务及加大研发干预导致东谈主力老本加多。此外，公司现在正处于业务规模快速延伸期，轨谈交通和水利板块尚处于业务拓展汲引期，前期需执续干预种种资源。由于新业务从口头联贯、现场施工到完工验收并收回口头款项的周期较长，执续推高了营运资金占用。
公司还强调，下流电网客户现实严格的年度预算和资金筹画轨制，回款端议价智力相对有限，收付结构全体呈现采购付款周期短、销售回款周期长的特征，这是导致二者各别的中枢身分。
现款流的承压径直反应在应收账款的变动上。2025年末，智洋立异应收账款期末账面余额为8.03亿元，同比增长36.17%，占买卖收入的比重达61.54%。针对监管堤防的长账龄欠款激增问题，回复公告暴露，2025年末1年以上的应收账款达2.61亿元，同比增长39.28%，占一谈应收账款余额的32.47%。其中，1至2年、2至3年的应收账款账面余额同比增速区别达到49.99%和122.52%。
智洋立异对此恢复称，公司应收账款前十大客户的账龄主要在一年以内，且主要为国度电网公司下属企业及轨谈交通、水利领域的新增客户，全体偿债智力较好，历史上未发生坏账蚀本，与公司不存在联系关系。
除资金面外，公司概述毛利率的下滑亦然这次监管问询的焦点。近三年，智洋立异概述毛利率区别为33.14%、31.70%和28.98%，呈现执续下跌趋势。2025年，当作第一大收入开端的输电场景东谈主工智能处分决策毛利率降至29.81%；而原来毛利率最高的水利行业东谈主工智能处分决策，其毛利率在诠释期内跌至39.01%，同比大幅减少15.32个百分点，买卖老本则同比大增67.85%。
针对水利细分领域买卖老本大幅高涨、毛利骤降的气候，智洋立异在回复中进行了详备拆解：一是产物结构发生变化开云体育，前期水利业务以软件劳动为主，毛利率较高，2025年公司逐渐扩充AI算法、感知末端、算力硬件及现场部署，导致传感器、劳动器等硬件采购老本大幅高涨，径直材料老本占买卖老本比例跃升至65.32%；二是口头实施老本高，水利业务尚处于发展初期，产物圭表化过程较低，2025年公司联贯的多项大型水利智能化口头系统复杂度高、部署地域广，导致他乡驻场及施工等用度显耀加多；三是行业竞争加重，公司在部分口头上遴荐了更备具竞争力的订价战略以得回市集份额，从而拉低了部分项蓄意毛利率。智洋立异暗意，夙昔公司将络续在拓展业务规模与优化老本闭幕之间寻求均衡。